結(jié)盟九鼎投資 淡馬錫嫡系PE嘗鮮A股退出
現(xiàn)在看來，2012年6月登陸中小板的華東重機(jī)并不是淡馬錫偶然為之的A股退出“孤案”。日前，在寧波人健藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司擬首次公開發(fā)行股票而披露的輔導(dǎo)公示資料中，記者再次看到了Vertex China Capital Limited的身影，而這家公司，正是淡馬錫旗下投資中國成長性企業(yè)的獨(dú)資PE機(jī)構(gòu)，中文名稱是“祥峰投資”。
首個(gè)A股退出案例落單華東重機(jī)
“除了你看到的這兩個(gè)案例，我們還投資了很多項(xiàng)目，其中還會(huì)有在A股市場上市的項(xiàng)目?！毕榉逋顿Y董事總經(jīng)理兼中國首席投資官鄭俊聰對(duì)記者說，“我們認(rèn)為，A股也是一條重要的（退出）渠道?！?/P>
由于祥峰投資特殊的資本背景，祥峰投資的這種表態(tài)，被認(rèn)為多少代表了淡馬錫對(duì)中國A股市場的態(tài)度。按照祥峰投資官網(wǎng)的描述：祥峰投資控股有限公司（祥峰集團(tuán)）是淡馬錫集團(tuán)的全資子公司，主要從事對(duì)亞太及美國地區(qū)的新興企業(yè)及優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)投資基金進(jìn)行投資。有資料顯示，其直接管理的基金達(dá)16只以上。
雖然祥峰投資表示早在上世紀(jì)90年代就在中國就有投資，但此前公司的投資項(xiàng)目退出都在境外市場進(jìn)行，“華東重機(jī)是我們投資的項(xiàng)目中第一個(gè)通過A股市場退出的案例?！编嵖÷斦f。也就是這個(gè)案例，讓祥峰投資的資本脈絡(luò)和投資軌跡在A股市場上得以展示。
根據(jù)華東重機(jī)披露的資料，淡馬錫與祥峰投資的關(guān)系是：淡馬錫→100%投資Fullerton (Private) Limited→100%控股Ellensburg Holding Pte ltd→100%控股Vertex Venture Holdings Ltd（即祥峰投資控股）→100%控股Vertex Asia Growth Ltd（即1993年設(shè)立之投資亞洲成長期企業(yè)基金）→100%控股Vertex China，因此，淡馬錫是Vertex China的實(shí)際控制人。由此，也使得祥峰投資成為淡馬錫在A股市場上亮相的“嫡系部隊(duì)”。
與九鼎投資如影相隨
有意思的是，從現(xiàn)已公開的華東重機(jī)和人健藥業(yè)這兩個(gè)案例來看，祥峰投資在A股市場的退出項(xiàng)目表現(xiàn)出兩個(gè)明顯特點(diǎn)：
一是進(jìn)入路徑一樣。根據(jù)披露，祥峰投資進(jìn)入華東重機(jī)是在2010年10月，當(dāng)時(shí)祥峰投資通過受讓華東重機(jī)原股東——英屬維爾京群島邁爾斯通有限公司所持有的華東重機(jī)部分股份完成了是次投資；而據(jù)記者了解，祥峰投資進(jìn)入人健藥業(yè)采取的是同樣的方式，即通過受讓人健藥業(yè)原股東股份完成投資。
二是與九鼎投資如影相隨。記者注意到，2010年10月，祥峰投資是和Jiuding Mars等5家PE同時(shí)受讓股份進(jìn)入華東重機(jī)的。華東重機(jī)披露，Jiuding Mars 的唯一股東是Jiuding China，而趙忠義受Jiuding China GP Limited委派執(zhí)行Jiuding China企業(yè)事務(wù)，這說明了Jiuding Mars應(yīng)是九鼎旗下的一只基金；同樣，記者在人健藥業(yè)的股東榜上，看到了一個(gè)名為Jiuding Makemake Limited的機(jī)構(gòu)，后經(jīng)祥峰投資證實(shí)，這也是九鼎的一只基金。資料顯示，祥峰與九鼎頗有淵源，祥峰是Jiuding China的LP之一。
“這只是碰巧的兩個(gè)案例?！编嵖÷斦f，“因?yàn)檫@兩個(gè)案例正好是我們投資的中后期項(xiàng)目，而中后期項(xiàng)目是九鼎的投資重點(diǎn)，所以出現(xiàn)了雙方同時(shí)投資的情況?！贝饲班嵖÷斣硎荆榉迮c所投資的基金之間并不都是競爭的關(guān)系，雙方也是可以合作和互補(bǔ)的，可以更有效地利用資源。鄭俊聰還介紹說，祥峰更多的是投資早期項(xiàng)目，從2009年以來，祥峰在中國投資了大約20個(gè)企業(yè)，投資總額超過1.5億美元。在這些項(xiàng)目中，祥峰更多是通過增資擴(kuò)股實(shí)現(xiàn)投資，“比如我們前不久宣布的對(duì)一家中國業(yè)務(wù)流程管理(BPM)軟件提供商炎黃盈動(dòng)的A輪投資，就是以增資擴(kuò)股的形式。”
作為祥峰投資在A股市場上的首單投資，華東重機(jī)也給予了祥峰不錯(cuò)的回報(bào)。根據(jù)華東重機(jī)披露的數(shù)據(jù)推算，祥峰投資的入股價(jià)約為每股2.25元人民幣，按華東重機(jī)昨日收盤價(jià)計(jì)算，其投資收益為211%左右。