央行加息信號(hào)放出之后 小企業(yè)負(fù)擔(dān)加重
加息信號(hào)放出之后：銀行靜觀央行下一步
市場(chǎng)預(yù)期已久的緊縮政策終于出臺(tái)。
“五一”長(zhǎng)假前，央行突然宣布加息：自4月28日起，一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的5.58%提高到5.85%，其他各檔次貸款利率也相應(yīng)調(diào)整。這是自2004年10月份加息以來(lái)，央行首次提高貸款基準(zhǔn)利率。
中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)研究所研究員汪利娜表示，今年以來(lái)，我國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)比較快，貨幣供應(yīng)超出原定目標(biāo)，因此，央行此次調(diào)整貸款利率是給市場(chǎng)一個(gè)信號(hào)，表示貨幣供應(yīng)將適當(dāng)縮緊。而銀行業(yè)人士認(rèn)為，此次加息更多是央行向商業(yè)銀行發(fā)出的信貸緊縮警示。視銀行信貸發(fā)放調(diào)整效果，央行有可能采取下一步動(dòng)作。
地產(chǎn)金融成眾矢之的
由于此次加息是在全國(guó)房?jī)r(jià)高漲的情況下出臺(tái)，因此被解讀為針對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控。但眾多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，加息對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的心理影響大于實(shí)際影響。
某國(guó)有銀行廣東省分行房貸部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，加息對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的資金成本影響幾乎可以忽略不計(jì)。以目前房?jī)r(jià)上漲勢(shì)頭，0.27%的利息成本增長(zhǎng)很容易覆蓋，開(kāi)發(fā)商可以輕易把成本轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上。
他表示，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，央行此次加息更主要是一個(gè)信號(hào)——“注意地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)”。他表示，其所在商業(yè)銀行總行每年對(duì)各分行房地產(chǎn)貸款有一個(gè)總量控制，加息前對(duì)于房產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款已經(jīng)有風(fēng)險(xiǎn)警示，而他們也有意識(shí)地進(jìn)行了房產(chǎn)貸款的風(fēng)險(xiǎn)分散。例如針對(duì)目前一線城市的房地產(chǎn)價(jià)格上漲勢(shì)頭，他們已經(jīng)有意識(shí)地控制信貸投放，即使對(duì)大的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，也很謹(jǐn)慎地根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)行選擇。同時(shí)，開(kāi)始對(duì)二三線城市項(xiàng)目進(jìn)行支持，以分散風(fēng)險(xiǎn)。他判斷，目前有些城市房?jī)r(jià)上漲異常，銀行房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)相當(dāng)高。
不過(guò)，對(duì)于房地產(chǎn)投資過(guò)熱的觀點(diǎn)，汪利娜表示質(zhì)疑。她認(rèn)為，2004年我國(guó)房地產(chǎn)投資率增長(zhǎng)了30％，而2005投資率同比下降了7個(gè)百分點(diǎn)。但在房地產(chǎn)投資率縮減的同時(shí)，2005年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資率并沒(méi)有下降。因此，房地產(chǎn)投資并不是固定資產(chǎn)投資過(guò)熱的主要原因。而對(duì)房地產(chǎn)投資的過(guò)度限制，將影響房地產(chǎn)開(kāi)工率，從而使住宅供應(yīng)受限，促使房地產(chǎn)價(jià)格愈加走高。
小企業(yè)負(fù)擔(dān)加重
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，今年第一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是央行最終決定加息的主要原因。今年前3個(gè)月人民幣貸款增加1.26萬(wàn)億元，同比多增5193億元，占到了全年貸款目標(biāo)的50%以上。
上兩個(gè)月的貸款數(shù)據(jù)增長(zhǎng)，有一部分來(lái)自去年開(kāi)始各商業(yè)銀行力推的小企業(yè)貸款。 汪認(rèn)為，貸款利率的上調(diào)，對(duì)于中小企業(yè)影響是負(fù)面的。由于我國(guó)的中小企業(yè)融資渠道有限，在目前石油價(jià)格不斷攀升、原材料價(jià)格不斷上漲的情況下，央行上調(diào)貸款利率將使中小企業(yè)負(fù)債率更高，處境更加艱難。
但上述銀行業(yè)人士認(rèn)為，雖然貸款企業(yè)利息負(fù)擔(dān)加重了，但是對(duì)銀行的小企業(yè)貸款發(fā)放不會(huì)有太大影響，主要原因是中小企業(yè)對(duì)于利率敏感性并不強(qiáng)。在他們之前發(fā)放的小企業(yè)貸款中，很多已經(jīng)執(zhí)行了上浮利率。他表示，對(duì)于小企業(yè)貸款，由于單筆貸款資金量不大，風(fēng)險(xiǎn)也可以覆蓋，所以除了那些過(guò)熱行業(yè)外，此次信貸調(diào)整不會(huì)使商業(yè)銀行進(jìn)行特殊控制。
加息下一步？
“隨后的信貸投放肯定將有所放緩。小幅加息就是給銀行一個(gè)信號(hào)，讓銀行做自行調(diào)整?！绷硪粐?guó)有銀行公司業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示。
他認(rèn)為，現(xiàn)在值得關(guān)注的是，下一步會(huì)否如上次宏觀調(diào)控那樣出臺(tái)行政性措施。不過(guò)他也表示，即使相關(guān)部門(mén)沒(méi)有進(jìn)一步具體措施，各商業(yè)銀行總行也會(huì)對(duì)各分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行窗口指導(dǎo)。例如對(duì)于發(fā)改委最近發(fā)布的過(guò)剩行業(yè)警示，他們的貸款已經(jīng)基本停止。
可為此作注腳的是，在加息的同時(shí)，央行召集商業(yè)銀行進(jìn)行“窗口指導(dǎo)” ，要求金融機(jī)構(gòu)把握信貸投放進(jìn)度。
他認(rèn)為，在銀行對(duì)信貸結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)節(jié)后，第二季度央行有可能視情況采取下一步行動(dòng)——如果第二季度貸款仍保持異常增長(zhǎng)，可能還會(huì)出臺(tái)進(jìn)一步調(diào)控措施：例如有可能上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，進(jìn)一步收縮商業(yè)銀行流動(dòng)性，從而壓縮信貸規(guī)模。至于央行會(huì)否在票據(jù)市場(chǎng)進(jìn)行更多操作，他認(rèn)為，5月是很多央票到期時(shí)段，到時(shí)可見(jiàn)分曉。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)張承惠也表示，央行此次動(dòng)作比較溫和，貸款利率上浮比較少。如果全社會(huì)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)升溫，央行可能會(huì)采取更加有效手段，包括繼續(xù)上調(diào)利率和提高存款準(zhǔn)備金率等等。
2006-05-06 14:25:57 來(lái)源: 中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)