批量發(fā)行打擊炒新 創(chuàng)業(yè)板IPO醞釀重大變革
伴隨著IPO重啟消息的傳出，A股發(fā)行制度改革再次成為市場高度關(guān)注的話題。其中，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行制度改革，又有望率先破局。
早在2月底，證監(jiān)會相關(guān)負責(zé)人就已經(jīng)向外界放風(fēng)，稱正研究創(chuàng)業(yè)板發(fā)行方式創(chuàng)新，探索建立符合創(chuàng)業(yè)板企業(yè)特點的“小額、快速、靈活”的融資體系。3月10日，全國人大代表、深交所總經(jīng)理宋麗萍在新聞發(fā)布會上表示，創(chuàng)業(yè)板運行三年多后，發(fā)行制度改革時機已經(jīng)成熟，建議擴大行業(yè)。同時她還表示，在創(chuàng)業(yè)板的上市標(biāo)準(zhǔn)上，存在一定的優(yōu)化空間，但也是需要修改相應(yīng)的創(chuàng)業(yè)板公司的IPO辦法。
監(jiān)管部門和交易所負責(zé)人的上述表態(tài)，表明創(chuàng)業(yè)板發(fā)行制度再次改革已經(jīng)如箭在弦上。
南方日報記者 田志明
批量發(fā)行將成制度改革重要內(nèi)容
創(chuàng)業(yè)板剛剛推出的時候，28只個股一起上市，開創(chuàng)了A股批量發(fā)行的先河。由于28只股一起上市，炒新這一A股市場上的頑癥并沒有出現(xiàn)。不過，此后，創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行又恢復(fù)到與主板、中小板類似的節(jié)奏，并引發(fā)了“三高”(高發(fā)行價，高發(fā)行市盈率，高超募)現(xiàn)象，投資者對此深惡痛絕。
IPO暫停之后，大批企業(yè)排隊申請IPO，出現(xiàn)了IPO“堰塞湖”現(xiàn)象，特別是創(chuàng)業(yè)板，申請排隊的企業(yè)最多。如果IPO重新啟動，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行制度如何改革，不但排隊的企業(yè)十分關(guān)注，投資者也在密切觀望。
前不久，中國證監(jiān)會相關(guān)負責(zé)人在新聞通氣會上表示，下一階段證監(jiān)會將創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行方式，探索建立符合創(chuàng)業(yè)板特點的“小額、快速、靈活”的發(fā)行融資制度，以同等規(guī)模資金支持更多的中小企業(yè)發(fā)行上市，多渠道抑制非理性定價和炒新行為，有效提高資本市場配置效率。而這里的“創(chuàng)新發(fā)行方式”，則被市場普遍解讀為集中批量發(fā)行。
“批量發(fā)行、批量上市將是創(chuàng)業(yè)板發(fā)行制度改革的重要內(nèi)容?！庇⒋笞C券研究所所長李大霄[微博]在接受本報記者采訪時指出，“發(fā)行總量不變，而將此前分散發(fā)行的方式改為集中發(fā)行，一個月兩個月發(fā)行一次，這樣能夠在一定程度上實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，并能有效降低發(fā)行價格和上市首日的交易價格，為二級市場的投資者留下投資價值。我此前多次提過這樣的建議，我認為，批量發(fā)行將成為創(chuàng)業(yè)板發(fā)行的常態(tài)，能解決此前存在的很多弊端?！?/FONT>
擴大行業(yè)范圍時機已經(jīng)成熟
深圳證券交易所總經(jīng)理宋麗萍在3月10日舉辦的新聞發(fā)布會上指出，在創(chuàng)業(yè)板推出之時，是為了應(yīng)對國際金融危機，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，所以在行業(yè)有一些重點傾斜。而當(dāng)前根據(jù)市場反映，創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該給所有行業(yè)機會，擴大創(chuàng)業(yè)板行業(yè)范圍時機已經(jīng)成熟，需要修訂相應(yīng)的規(guī)則。
全國政協(xié)委員、深交所理事長陳東征前不久也公開表示，希望全面放開創(chuàng)業(yè)板的行業(yè)限制，但條件的成熟仍然取決于各方共識能否形成。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2009年正式開板以來，截至2012年底，創(chuàng)業(yè)板上市公司已經(jīng)達到了355家，主要集中在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、文化創(chuàng)意、互聯(lián)網(wǎng)等新興行業(yè)。其他行業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的機會則很小。
李大霄對南方日報記者表示，創(chuàng)業(yè)板作為我國多層次資本市場的重要組成部分，服務(wù)范圍應(yīng)該更廣泛，而不只是瞄準(zhǔn)幾個特定的行業(yè)。“創(chuàng)業(yè)板的上市門檻，應(yīng)該比主板、中小板要低一些。中國有大量的中小企業(yè)，其中很多優(yōu)秀的企業(yè)，包括傳統(tǒng)行業(yè)中的企業(yè)，需要得到資本市場的支持。因此，擴大創(chuàng)業(yè)板上市公司的行業(yè)范圍，將是今后的大趨勢。
此前的2月底，中國證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)人也曾表示，希望能以同等規(guī)模資金，支持更多的中小企業(yè)發(fā)行上市，有效提高資本市場配置效率。同時也能夠強有力地抑制創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行“三高”的頑疾?！叭绻顿Y者選擇標(biāo)的太少，往往就會不分優(yōu)劣都進行炒作；如果標(biāo)的多了，自然就會形成優(yōu)勝劣汰，資金會逐步向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中。推動創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展。”渤海證券策略分析師張華表示。
深交所將
全力“遏制炒新”
熱衷于炒新是A股市場的一大頑癥，不僅僅散戶愛炒新，包括私募、公募基金等機構(gòu)，還有一些上市公司，往往也熱衷炒新。新股被爆炒的結(jié)果，往往是后來的接盤者被高位套牢。因此，如何打擊炒新就成為監(jiān)管層和交易所一直努力解決的問題。
據(jù)宋麗萍透露，為配合新股發(fā)行制度改革，深交所今年將實施“深化遏制炒新”專項行動。宋麗萍強調(diào)，IPO定價低會帶來“炒新”，定價高又會帶來“三高”，這是個兩難問題。深交所將配合發(fā)行制度改革和IPO在審企業(yè)財務(wù)專項檢查，分析梳理有代表性的“炒新大戶”和“參與炒新持續(xù)虧損中小投資者”賬戶，提高投資者適當(dāng)性管理針對性，以自查、抽查等形式督促會員加強自律管理，以加大對炒新的監(jiān)管和加強自律的方式，遏制炒新。
此外，在信息披露方面，由于創(chuàng)業(yè)板新興行業(yè)比較多，有些行業(yè)比較特殊或者對投資者來說比較陌生，所以在信息披露上未來將有一些專門的針對性的措施。例如，證監(jiān)會還將適當(dāng)延長發(fā)行周期，從而給買方機構(gòu)充分的時間對發(fā)行人的質(zhì)量進行比較甄別等。